LPR报价13个月连平 分析人士称预计短期货币政策不会收紧
2021年05月21日 12:18
作者:胡艳明
来源:经济观察报
东方财富APP
Scan me!

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章
Scan me!

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

  在东方财富看资讯行情,选东方财富证券一站式开户交易>>

 5月20日,新一轮的LPR报价如期而至:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%。

  此前部分投资者预期的“LPR加息”并没有来,至此,LPR已连续13个月持平。

  “‘LPR加息’我们认为这是不易实现的。LPR的运行具有方向性,很难因为某些短期因素变化方向,否则可能会给贷款融资市场带来不必要的扰动。”光大证券固收分析师张旭表示。

  相比加息,LPR报价持平更符合市场预期。此前,5月17日,央行续做1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平。这意味着5月LPR报价的参考基础未发生变化。

  光大银行金融市场部分析师周茂华表示,这主要是因为近期经济复苏基本符合预期,实体经济信贷需求保持旺盛,信贷利率水平合适,继续为经济复苏提供有力支持;另外,由于部分银行补充资本压力仍大,这也一定程度降低了部分银行降低信贷利率的动力。

5月MLF招标利率保持不变

  近期,贷款利率呈现稳中略升态势。根据央行最新公布的数据,主要受票据融资利率上行带动,3月金融机构人民币贷款加权平均利率升至5.10%,较上年末上行7个基点;其中,一般贷款加权平均利率为5.30%,与去年年底持平,而企业贷款加权平均利率为 4.63%,比去年年底上行2个基点。

  “这意味着尽管这段时间作为银行贷款定价基础的LPR报价保持不变,但伴随今年整个市场利率回升,企业贷款加权平均利率出现小幅上行,不过总体利率水平仍然处于历史低位附近。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

  因为5月MLF招标利率保持不变,分析人士认为,当月LPR报价不动符合市场预期。5月17日,央行续作1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平。这意味着5月LPR报价的参考基础未发生变化。

  自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点(0.9个百分点)。

  “考虑到这段时期宏观经济波动性较大,中期政策利率对贷款市场报价利率发挥了稳定的指引作用。”王青认为,

  此前,在5月11日央行发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》中,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把服务实体经济放到更加突出的位置,珍惜正常的货币政策空间,处理好恢复经济和防范风险的关系。

  利率方面,央行表示,下一阶段继续深化贷款市场报价利率(LPR)改革,巩固贷款实际利率下降成果,推动实际贷款利率进一步降低,带动存款利率逐步走向市场化。

政策短期内或不会收紧

  近期全球通胀抬头,以及大宗商品价格大涨引发市场关注,4月我国PPI同比冲高至6.8%,并带动CPI同比小幅上行。

  央行是否会因PPI迅速回升而进一步收紧货币政策?摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,央行不会通过加息的形式进一步收紧货币政策,以遏制PPI通胀率的上升:

  首先,政策制定者可能认为近期PPI上升主要是因为进口通胀压力,这取决于全球因素(需求刺激+供应瓶颈),而非国内需求。因此,加息政策将导致企业在提高投入成本的同时增加借贷成本,打击企业信心。

  其次,核心CPI而非PPI已成为中国央行加息决定的主要内容。例如,在2010年和2017年PPI通胀周期中,只有当核心CPI通胀开始显示出增长过热迹象时,中国人民银行才开始加息。短期内,随着实际GDP趋于恢复疫情前水平,预计通货紧缩将保持健康态势。

  央行在《2021年第一季度中国货币政策执行报告》中指出,近期国际大宗商品价格上涨是阶段性供求“错位”的表现,加上去年同期低基数以及PPI数据本身具有高波动性的特点,共同导致近期工业品价格同比偏高。

  报告判断,这些因素“可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅,但输入性通胀的风险总体可控”。另外,近年来,我国PPI向CPI的传导关系明显减弱,国际大宗商品价格起伏波动对我国CPI走势的影响也相应较低,加之今年猪肉价格总体趋于下行,国内民生商品供应充足,初步预计今年CPI涨幅较为温和。

  由此,王青认为,基于央行对工业品价格上涨具有“阶段性”特征,以及今年CPI涨幅将较为温和的判断,短期内货币政策为此大幅收紧、甚至上调政策利率的可能性基本可以排除。王青认为,未来一段时间央行大概率将在MLF利率等政策利率方面按兵不动。这意味着1年期LPR的报价基础有望继续保持稳定。

  全新妙想投研助理,立即体验

(文章来源:经济观察报)

文章来源:经济观察报责任编辑:DF545
原标题:LPR报价13个月连平 分析人士称预计短期货币政策不会收紧
郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
举报
分享到微信朋友圈
Scan me!

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信

网友评论
还可输入
清除
提交评论
郑重声明: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。 《东方财富社区管理规定》
热门评论 查看全部评论
全部评论
最新 最热 最早
加载更多
查看全部评论

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
搜索
复制